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国务院力推现代农业发展电商农资概念望崛起

记者从中国政府网获悉,国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议,决定推广随机抽查机制,以创新事中事后监管营造公平市场环境;部署加快转变农业发展方式,走安全高效绿色发展之路;确定全面实施城乡居民大病保险,更好守护困难群众生命健康。
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国务院常务会议部署加快转变农业发展方式
记者从中国政府网获悉,国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议,决定推广随机抽查机制,以创新事中…

记者从中国政府网获悉,国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议,决定推广随机抽查机制,以创新事中事后监管营造公平市场环境;部署加快转变农业发展方式,走安全高效绿色发展之路;确定全面实施城乡居民大病保险,更好守护困难群众生命健康。

国务院常务会议部署加快转变农业发展方式
记者从中国政府网获悉,国务院总理李克强7月22日主持召开国务院常务会议,决定推广随机抽查机制,以创新事中事后监管营造公平市场环境;部署加快转变农业发展方式,走安全高效绿色发展之路;确定全面实施城乡居民大病保险,更好守护困难群众生命健康。
会议指出,持续推进简政放权、放管结合、优化服务改革,创新事中事后监管,大力推广随机抽查机制,对于克服任性检查,实行阳光、文明执法,促使市场主体自觉守法,营造公平竞争环境,推动大众创业、万众创新,具有重要意义。会议确定,一是坚持依法监管,法律法规规章没有规定的,一律不得擅自开展检查。二是各市场监管部门要公布抽查事项目录,逐项明确抽查依据、主体、内容等。重点抽查风险较高、投诉举报多、列入经营异常名录或有严重违法记录的市场主体。三是建立随机抽取被检查对象、随机选派检查人员的双随机机制,严格限制监管部门自由裁量权。四是及时向社会公布抽查及处理结果,与社会信用体系相衔接,建立诚信档案、失信联合惩戒和黑名单制度。使广大市场主体不为随意执法所扰,不越雷池合法经营。
会议认为,三农工作事关国家全局,任何时候都要放在基础位置。要坚持以增强粮食生产能力为首要前提、以提高质量效益为主攻方向、以可持续发展为重要内容、以改革创新为根本动力、以尊重农民主体地位为基本遵循,完善补贴、价格等机制,大力转变农业经营、生产和资源利用方式。一要通过改造中低产田、增加有效灌溉面积等,提高粮食安全保障水平。对接市场需求优化农业结构,鼓励发展种养结合循环农业,推广主要农作物轮作和间作套作,实施马铃薯等主食加工提升行动,积极发展草食畜牧业。二要推进多种形式的适度规模经营,培育新型经营主体,加强耕地保护,引导农户依法有序流转承包地,鼓励发展规模种养业、农产品(000061,股吧)加工业和农村服务业,推进生产、加工、物流、营销等一体化发展,延伸价值链。三要强化农业科技支撑,实施现代种业提升工程,推进农业机械化、信息化,加强国际合作,提高农业综合竞争力和抗风险能力。四要大力发展节水农业,全面推行标准化生产,加强畜禽粪污、秸秆、农膜等资源化利用和农业面源污染治理,力争到2020年实现化肥和农药使用量零增长,提高农产品质量,为餐桌上的安全提供源头保障。
会议指出,城乡居民大病保险是中国特色社会主义医疗保障体系的重要组成部分,把社会保障与商业保险相结合是持续深化医改的重大创新。会议决定,一是从城镇居民基本医保和新农合基金中划出一定比例或额度作为大病保险资金,2015年底前使大病保险覆盖所有城乡居民基本医保参保人,对参保大病患者需个人负担的医疗费用给予保障,今年支付比例达到50%以上,今后还要逐步提高,有效减轻大病患者就医负担。到2017年,建立比较完善的大病保险制度。二是按照收支平衡、保本微利的要求,原则上由政府招标选定商业保险机构承办大病保险,保费实行单独核算,确保资金安全和偿付能力。三是与医疗救助等紧密衔接,对经大病保险支付后自付费用仍有困难的患者,由医疗救助、慈善救助等给予帮助,共同发挥托底保障功能,有效防止发生家庭灾难性医疗支出,防范冲击社会道德底线的事情出现,显著提升城乡居民医疗保障公平性。
个股点评:
司尔特(002538,股吧):产能扩张和谐营收瓶颈,整合大数据弄潮农业互联网
类别:公司研究机构:齐鲁证券有限公司 研究员:陈奇,张俊宇
日期:2015-07-16 司尔特是集磷矿/硫矿-磷酸/硫酸-磷酸一铵-复合肥产业链一体化的化肥企业,拥有磷矿和硫铁矿资源,在磷酸一铵和复合肥领域有多年的产销经验,由于产业链一体化运营,其利润率较为稳定,在单质肥行业回暖、价格上升的期间其成本优势将得到较好体现。
在业绩上升期和互联网浪潮推动下,公司积极参与互联网转型。今年1月发布增发预案,将募投2.06亿元建设O2O农资电商服务平台:拟以农资信息云为架构,以测土配方施肥研究基地的大数据为支撑,通过软硬件购置、集成及系统开发,搭建以测土配方施肥为特色的司尔特农资电商线上平台,提供农资展示交易、测土施肥决策支持等个性化、主动式服务;并在重点产粮大省,依托现有司尔特物流与经销网络,整合土肥、植保、农技推广等基层服务机构的优势资源,通过添置测土配肥仪器、信息化设备、电子显示屏等,重点建设10080家村级农资电商线下服务站。通过线下体验和口碑营销促进线上销售、服务水平。
公司的互联网转型模式优势在于拥有全国的土壤、气候以及作物的大数据。O2O农资电商服务平台所销售的复合肥主要为测土配方肥,目前公司的中国测土配方研究中心将在今年完工,数据来自中国农业大学的科研数据,从全国采集的土壤、天气数据将在这里汇总;公司在手握测土大数据的基础上,将对建立O2O农化服务形成非常有利的优势,将大大降低技术服务人员的投入。
在现有产能利用率维持高位的时期募投新的复合肥产能,目标是破解营收瓶颈,以靓丽业绩铺垫发展久途。公司现有磷酸一铵产能55万吨,产能利用率超过100%,而复合肥2014年产能利用率也达到了70.5%;公司募投8.2亿元用于在安徽省与河南省邻近的亳州市建设年产90万吨新型复合肥项目,利用其便利的交通运输条件和积累的市场优势,逐步扩大司尔特在周边省份的市场占有率。目前公司产能主要集中在安徽省,销售区域逐步延伸,未来开拓空白区域刚刚开始,是支撑业绩增长的主要看点。
目前复合肥行业龙头积极参与互联网转型,正在从红海竞争转向集中度上升、服务为先的农资平台发展时期,随着品牌深入种植户,行业马太效应正在发挥作用,龙头企业通过转型扩大市场份额,实现全行业良性发展可期。目前涉足电商的复合肥企业平均PE达到42倍。随着司尔特产能扩张、电商落地,有望由估值低谷向上,由于公司近两年的高成长预期,我们按照PEG=1.05,给予44X2016PE,综合DCF绝对估值法后给予公司目标价28.7-30.17元,首次覆盖给予买入评级。
新都化工(002539,股吧)公司跟踪报告:增发落地
携手易所试,农村电商业务更进一步 类别:公司研究
机构:海通证券股份有限公司研究员:闻宏伟 日期:2015-07-22 事件:
公司7月21日晚公告,1)非公开发行股票获中国证监会核准批复;2)子公司哈哈农庄电商公司与上海易所试公司签署共同设立合资公司战略框架协议。
点评:
顺利增发将有力支撑未来业务并降低较高财务费用。公司此次增发不超过7300万股,募集资金总额不超过11.3亿元,扣除发行费用后的净额将全部用于补充流动资金。我们认为公司此次增发的意义主要在于:1)为公司各项业务的顺利开展提供资金支持;2)优化公司资本结构,增强公司的偿债能力和抗风险能力,2014年公司财务费用高达1.34亿元,而归属于母公司所有者的净利润仅有1.14亿元;3)公司可能按约定购回12年3月发行的公司债券,需要准备一定现金。
哈哈农庄业务模式不断丰富,进一步增强可行性。公司7月20日公告拟以0元(因哈哈帮暂未对哈哈农庄进行出资)收购哈哈帮持有的哈哈农庄电商公司10%股权,收购完成后哈哈农庄将成为公司的全资子公司,有利于强化公司管理,提高决策效率,加快公司农村电商业务的布局和发展,充分分享哈哈农庄电商公司的经营成果。但由于哈哈农庄无法继续通过哈哈帮实施股权激励计划,因此公司将择机对哈哈农庄管理团队另外出台新的激励计划。
此外,哈哈农庄昨日与上海易所试签订战略框架协议,共同设立合资公司打造中国农村最大的免费试用、试吃平台,新公司注册资本预计为1000万元,哈哈农庄持有65%,为控股股东。我们认为哈哈农庄与易所试合作的意义在于:1)易所试是中国最大的试用平台,市场营销策划能力突出,拥有超过200万的活跃用户和庞大的城市渠道,是多个世界500强快消企业在华最大的分销和推广渠道之一。新公司的业务范围包括但不限于:农村试用方案的设计及实施、农村市场调研、实施农村战略的营销策划及实施,哈哈农庄借力易所试的营销能力和大数据,可更好地实现农村电商战略的成功落地,深度了解农村消费心理、进入农村市场,进一步扩大公司在农村市场的占有率;2)该平台未来可指导及协助有农村战略的消费品企业进入农村市场,协助消费品企业实施农村战略,成为快消品企业在农村新品推广的最佳入口;3)易所试的官方线上试用平台喜试及线下渠道可作为哈哈农贸的城市端入口。
目前哈哈农庄各项前期筹备工作已基本完成,新改版的哈哈农庄APP预计将于7月底8月初上线运营,另外哈哈农庄在四川、湖北、河南、山东等地建设的体验店及配送中心也将于近期陆续开业。
传统复合肥业务稳步增长,不断开发新业务培育新增长点。1H15公司复合肥销量及销售毛利增加,高端复合肥占比进一步提升,5月中旬起氯化铵产品价格逐步回升,复合肥业务整体稳步增长。随着业务由传统复合肥逐步向食盐、调味品、农村电商拓展,公司不断培育新的利润增长点,打开未来发展空间,保障业绩的持续快速增长。
盈利预测与投资建议。我们预计公司主业15-17年EPS分别为0.61/1.30/2.26元(按增发后股本摊薄),给予16年30xPE,对应每股价格为39元,此外,我们预测哈哈农庄16年流水20亿元,给予4xPS,对应80亿市值,每股价格为19.8元(摊薄后)。综合两项业务,公司目标价为58.8元,买入评级。
主要不确定因素。盐改进度不达预期,农村电商业务推广不达预期,食品安全问题。
永辉超市(601933,股吧):继续加强供应链整合,积极布局互联网 金融
类别:公司研究 机构:西南证券(600369,股吧)股份有限公司 研究员:熊莉
日期:2015-07-03 事件:
董事会发布决议公告,通过如下事项:1、在重庆合资设立丝路通支付有限公司,其中公司持股51%、重庆西部物流园34%、亮卡公司7.5%和亮卡公司实际控制人黄勇先生持股7.5%,合资人民币1亿元。2、在重庆西永物流园全资设立重庆彩食鲜食品加工有限公司。3、公司控股子公司永辉云创向蜀海供应链管理有限责任公司增资1000万人民币共同打造餐饮业供应链综合服务平台。永辉云创持有蜀海公司18.75%股份,同时在董事会获得一个席位。4、公司投资2亿元人民币在福建自贸区平潭片区设立全资子公司永辉云商科技有限公司,该公司已注册完毕并获发营业执照。5、同意公司全资子公司永辉投资有限公司与北京周窖坊以20%、80%的比例合资人民币1000万元在四川省成都市设立一家专业白酒平台公司。
投资看点:1、继续加强供应链整合。本次公告在供应链整合上有两个举措:1)重庆彩食鲜食品加工公司可作华西大区中央厨房之用,公司采购原材料通过彩食鲜食品公司统一加工制作,冷链配送至各快餐店,保证食品的标准化和安全性,突出集中生产的优势,提高供应链效率。鉴于目前提供快餐的门店较少,我们认为彩食鲜公司的设立有助于公司快速扩展快餐业态,成功经验可在全国其他大区复制。2)公司设立一家专业白酒平台公司,也是其纵向延伸供应链的一部分。过去公司的酒类经销商很多,非常分散,规模效应低。公司通过打造一家专业的白酒平台公司,由其与大供应商签订采购协议,缩减中间环节,提升供应链溢价。2、布局互联网
金融。合资设立丝路通支付有限公司,致力于第三方支付牌照的获取,建立永辉电商的自有网上支付平台,助力电商垂直平台的搭建,实现O2O闭环。未来丝路通支付公司或还将借助支付牌照拓展供应链金融、消费金融等领域,为大数据积累、个体征信、金融理财等第三方提供金融服务。3、跨境电商进入发展期。为抓住福建自贸区平潭片区的宝贵发展机遇,加快电商业务发展步伐,设立平潭自贸区全资子公司。自贸区店今年的采购额有望达到8000万元,逐步实现生鲜、乳制品、果汁饮料、葡萄酒、水果、休闲食品全品类覆盖的商品结构体系,解决跨境电商的货源问题。
业绩预测与估值:预计公司2015-2017年EPS
分别为0.25元、0.30元、0.37元,目标价13.2元,维持买入评级。
风险提示:新区培育期过长导致盈利下滑的风险;生鲜电商平台建设不达预期的风险;行业横向整合不及预期的风险。
辉隆股份(002556,股吧):打造一体化农业综合服务电商平台 类别:公司研究
机构:申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司 研究员:麦土荣
日期:2015-07-06 报告摘要: 搭建互联网
农业综合服务电子商务平台。电商公司将依托公司的6万多个网点、3400个专业合作社,依托中科院在智慧农业(000816,股吧)领域的先进科研成果,打造互联网
农资供应、互联网 农产品购销、互联网 农技服务、互联网 金融服务、互联网
新供销等板块。
电商服务平台第一期项目8月上旬试运营。第一期目标是实现农资商城和农技服务板块(PC
端和手机APP)同步上线试运行。集合公司配送中心、加盟网点与优势商品资源在安徽中部地区开展试点,初步理顺农资交易流程,建立服务规范。并通过二期、三期计划,形成较为成熟的商业模式,分步向省外复制。
持续受益供销合作社综合改革。本次供销社的变革将会改变农资流通领域的生态系统,从全流通时代走向互联时代。公司抢占了供销社改革天时、地利、人和。作为中华全国供销合作总社唯一一家上市省级农资平台,我们判断公司未来将受益于供销社系统改革、实现纵向及横向扩张。
安徽省供销社体系的整合平台。作为安徽省供销社体系的上市公司,我们预计将受益供销社体系改革,成为安徽省供销社体系的农村资源整合平台。
盈利预测和投资建议。我们预计2015-2017年的EPS
分别为0.39元、0.47元以及0.53元,公司作为农资连锁区域龙头,受益于深化供销合作社综合改革,维持增持评级。
大北农(002385,股吧):落地能力强,不愧为农业互联网龙头,估值修复约40%空间
类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:宫衍海,赵金厚
日期:2015-07-02 投资要点:
平台上猪资源超预期。根据最新统计,公司猪联网上能繁母猪数量75万头(2.0版本50万头,1.0版本25万头),对应1500万头商品肥猪,全年预计猪联网上能繁母猪数量达到150万头,对应生猪3000万头,超出最早我们100万头母猪,2000万头生猪的预期。平台上养殖户数量从1月的117户上升到6月的3312户,增长10倍以上,平均每户200多头母猪。
金融板块因市场行情及合作伙伴原因,推广略低于一点预期,但已实现盈利。农户宝方面,累计充值额50亿元,静态量额16-17亿元,基本符合预期。金融业务方面,贷款:由于1-4月猪价仍然低迷,养殖户大面积亏损,公司放贷稍显谨慎。上半年,农信贷则以项目运营模式,放贷3000万元。我们预计,农信贷15年全年放贷4-5亿元;下半年开始的农户
经销商的农农贷估计1-2亿元。上半年农信贷这块有望已实现盈利。
下半年主要的四大工作:l
1)猪联网:抓流量,做大数据。一方面,通过已有猪场的示范效应,进一步黏住现有猪场,拓展新猪场资源。公司现有三个团队:农信自己的团队,引导推介培训的作用,有30-40人;财务人员(已改名养殖咨询顾问师):300多人,分布在每个业务单元区;最核心的还是业务团队(对经销商和对猪场两条战队,其中,猪场业务团队4000人,一部分是经销商转化来的)。目前,大部分农户已经尝到猪联网对养殖业务提升效率的帮助,所以数据录入的规范性、真实性和持续性提高很多。另一方面,粘了这么多猪,到年底3000万头商品猪和5000多户农户,公司若再联合温氏集团(参与定增),会夯实大数据的挖掘工作,农户补栏积极性调查、猪场疫情监测网的数据惠更全面并更有效的反映真实情况,未来也会着手考虑大数据变现的问题。
2)揽人才,强激励。公司从BAT
和京东等互联网龙头企业招揽人才,组建成立了大北农农信研究院;招聘农信金融总架构师,曾有支付宝、百度等企业的从业经验,后续会在股权激励上加强对人才的吸引能力。l
3)金融业务放开做,与保险公司合作强化风控。管理软件做入口,再平台做流量,最后在金融领域变现。年初打算放贷20亿元,现在数量有调整,上半年收紧,但下半年随着猪价有起色,还是会放开做。公司通过前期经验,以及猪联网对农户资信的跟踪,已经梳理出了客户贷款额度的评估体系(3个变量!):经营能力。预计放贷款从8月开始流水线作业,审批权放开,农银贷没怎么放,想自己来放。同时8月开始上线农农贷(农户和经销商的P2P
贷款),预计农信贷今年放贷4亿元,P2P
今年放贷1-2亿元。金融方面新开发了售猪贷(卖一批猪贷一笔钱),养猪贷两个子产品。放贷的资金池方面,现在还在用自有资金,再用保险机构、银行的资金。在风控方面,去年放贷11亿元,坏账300万元,坏账率很低。接下来需要进一步农业保险公司合作,农业保险覆盖20%的风险,公司承担20%,再找银行再承担一部分风险。公司推广养殖保险给农民买能赚1-2个点的保费,用来做风险池。如果最终农户不还,保险公司赔付80%,公司自己承担20%。
4)猪交易和搜猪APP
的优化。猪联网以江西、浙江、福建作为重点,搜猪和猪交易的产品则以河南作为重点。产品基本已经设计好先找大型屠宰企业合作,众品试点一下(每天1500头,大北农供应1/3),后面推荐双汇(1200万头,供应1/4),再之后可以给猪贩子也安装上这款APP。这块的团队现在共有10几个人。
5)关于战投引入和横向扩张。下半年,公司有望陆续择机把猪联网的应用推广至肉牛、禽业、水产养殖甚至种植业。
盈利情况分析:拐点临现,仅考虑估值修复就有30-40%空间。我们预计半年报应该在一季报预测范围内。NTM(下12个月)业绩增速保守估计在30%以上。农信金融已经盈利,农信科技今年可能亏损800万左右,明年上半年打平、下半年盈利。饲料销量方面,虽然猪价走高,但饲料行业的恢复增长滞后,4-5月销量仍然没有增长,包括前端料。一方面是实际生猪销售价格没有那么外界传闻的高,有价无市还存在;另一方面,养殖户补栏积极性恢复得也很慢。不过,根据监测,6月会是饲料销量增速的拐点。实际上生猪的销售价格我们预计公司15-17年公司净利润分别为10.8/15.2/22亿元,EPS
分别为 0.4/0.56/0.8元(考虑增发摊薄,维持原盈利预测)。15-16年PE
33/23倍,维持买入评级!短期目标价格18元(仅考虑估值修复因素)。中长期,目标780亿市值(一倍以上空间,详细见年初深度报告的测算)!
苏宁云商(002024,股吧):金融生态圈添新丁,战略转型好戏连台 类别:公司研究
机构:安信证券股份有限公司研究员:刘章明 日期:2015-05-29
苏宁消费金融公司5月29日隆重开业。公司公告收到《中国银监会江苏监管局关于苏宁消费金融有限公司开业的批复》。批准苏宁消费金融有限公司于2015年5月29日在南京开业。消费金融公司将借助苏宁云商强大的数据库资源、线上平台经验以及丰富的门店优势为消费者提供多元消费金融服务。
股东强大提供支撑,产品丰富赢得美誉,未来发展不可限量。苏宁消费金融公司是由全国首家大型零售商主要发起且由民营资本控股的消费金融公司,同时是电子商务领域第一家拥有金融牌照的消费金融公司。我们看好消费金融公司发展前景,原因有二:其一,强大股东背景为消费金融公司后续发展提供可靠支撑。其二,业务多元、产品丰富提供便捷服务。苏宁消费金融经营范围包括个人消费贷款、境内同业拆借、代理销售与消费贷款相关的各类金融产品等服务。苏宁
服务产品层出不穷,O2O 布局正在加速完善,我们坚定看好公司转型的速度与品质。
O2O 金融 物流互联网零售雏形渐行渐近。O2O 金融
物流互联网零售雏形渐行渐近。第一,门店升级云店,整合多业态积极开展O2O。作为公司O2O
战略核心和新的引流端口,云店经营业态新颖,业务功能丰富,公司计划开业50家店(首两家店首日客流2.1万人次,总销售3200万,计划今年开业50家),重塑门店消费场景实现升级;此外,今年计划重点发展1500家易购服务站深入农村市场,以O2O
模式低成本实现渠道全面下沉。第二,发力金融服务,积极贡献业绩增量。苏宁在金融业务方面计划更好实现C2B
产品定制,为供应链上商户及消费者提供包括理财、贷款、保险等在内的金融服务,预期今年金融业务贡献利润数亿元。第三,做好物流建设,提升配送率、凸显用户体验。苏宁物流经过20年的超前资金、技术投入,现已形成全国性仓储配送网络,次日达覆盖区域达90%,15Q1,投诉率为行业最低,用户体验成效凸显。公司未来有望打造基于物流、数据、金融的产品服务,为消费者打造极致体验。
维持盈利预测,维持买入-A
评级。公司基本面持续改善,未来叠加苏宁互联、互联网金融等新业务贡献业绩增量,市值成长将进入直道加速期。我们预计15-17年EPS
为0.13元、0.16元、0.20元,对应PE 为147倍、120倍、96倍。维持买入-A 评级。
风险提示:转型进展不达预期。
芭田股份(002170,股吧):与无人机领先企业大疆战略合作,加速落地种植服务运营商战略
类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:吴立 日期:2015-05-15
事件:5月12日,公司公告与深圳市大疆创新科技有限公司签署战略合作协议,双方将探索建立农业无人机应用服务体系。同时公司将于5月13日复牌。
我们的分析和判断:
1、与无人机领先企业大疆合作,加速落地公司种植服务运营商战略。
大疆是全球领先的无人飞行器控制系统及无人机解决方案的研发和生产商,与大疆合作探索无人机应用服务体系,有利于打通农业产业链,加速落地公司品牌种植战略,提高农业种植效率。无人机将应用于:基础农资(农药、化肥、营养液、种源等)的喷播作业;气象、土壤、灾害、病虫害、农产品溯源等农业信息的收集监测等各方面。
同时我们预计公司下半年将继续通过内生外延加速落地种植服务运营商战略,在农资、农业信息化、农业金融、农产品流通四大服务平台构建公司核心竞争力,与更多企业合作、圈占更多土地,我们预计2015/16/17年覆盖100万亩、200万亩、500万亩土地。我国耕地20亿亩左右,种植服务市场空间巨大!
2、种植服务运营商战略逐步落地,平台模式具核心竞争力。公司战略清晰,商业模式从传统的复合肥产品提供商转型成为全面解决种植问题的服务提供商。公司此前已与广西来宾农业发展投资公司、南宁振企公司签订合作协议,将实行的生态农业和智慧农业战略在土地种植上落地,推动公司战略的实现。公司通过收购金禾天成掌握海量种植业生产大数据,依靠与大疆合作打通农业产业链,公司平台模式已现雏形。公司依靠各方整合的平台帮助种植商提高效率,保证种植户对公司各类产品和服务的粘性,构建竞争壁垒。公司未来将为种植户提供包括化肥等农资产品、专家咨询、疫病监控系统搭建、甚至小额贷款等综合服务,从而实现商业模式的全面转型。
3、战略转型之际绑定员工利益,体现管理层对公司发展信心。公司在转型之时推出员工持股计划,并采用杠杆在二级市场购买股票,持股计划买入均价18.33/股,考核指标为未来三年利润复合增长超过35%,体现出公司管理层对公司未来发展以及市值增长的信心。
4、互联网
农业大潮已起,产业互联网的下一个风口:农业!2013年起,我们调研超过100家农业互联网企业,在深度调研基础上,2015年2月初发布深度报告《产业互联网的下一个风口:农业!》,指出从国内外农业发展趋势来看,互联网与农业已开始加速融合,互联网正对农业产业链进行全面改造,以提高种植效率和产品品质,并实现农产品优质优价销售,我们认为农业互联网时代已然到来。
2015年,李克强总理在政府工作报告中提出制定互联网 行动计划。农业部部长在记者见面会上提出鼓励电商推动农产品流通,同时新闻联播连续大幅播报互联网
农业。农业新一轮改革浪潮来临,移动互联、大数据在农业产业链中的应用将加速。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2015-2016年实现归属于母公司净利润2.8/4.3/6.1亿元,复合增速约50%;对应EPS分别为0.33/0.49/0.69元。公司种植服务运营商战略进展顺利,预计下半年加速落地,催化剂不断,我们维持买入-A评级,上调目标市值至250亿,目标价29元。
风险提示:转型进展不达预期。

会议指出,持续推进简政放权、放管结合、优化服务改革,创新事中事后监管,大力推广随机抽查机制,对于克服“任性”检查,实行“阳光”、文明执法,促使市场主体自觉守法,营造公平竞争环境,推动大众创业、万众创新,具有重要意义。会议确定,一是坚持依法监管,法律法规规章没有规定的,一律不得擅自开展检查。二是各市场监管部门要公布抽查事项目录,逐项明确抽查依据、主体、内容等。重点抽查风险较高、投诉举报多、列入经营异常名录或有严重违法记录的市场主体。三是建立随机抽取被检查对象、随机选派检查人员的“双随机”机制,严格限制监管部门自由裁量权。四是及时向社会公布抽查及处理结果,与社会信用体系相衔接,建立诚信档案、失信联合惩戒和黑名单制度。使广大市场主体不为“随意执法”所扰,不越雷池合法经营。

会议认为,“三农”工作事关国家全局,任何时候都要放在基础位置。要坚持以增强粮食生产能力为首要前提、以提高质量效益为主攻方向、以可持续发展为重要内容、以改革创新为根本动力、以尊重农民主体地位为基本遵循,完善补贴、价格等机制,大力转变农业经营、生产和资源利用方式。一要通过改造中低产田、增加有效灌溉面积等,提高粮食安全保障水平。对接市场需求优化农业结构,鼓励发展种养结合循环农业,推广主要农作物轮作和间作套作,实施马铃薯等主食加工提升行动,积极发展草食畜牧业。二要推进多种形式的适度规模经营,培育新型经营主体,加强耕地保护,引导农户依法有序流转承包地,鼓励发展规模种养业、农产品加工业和农村服务业,推进生产、加工、物流、营销等一体化发展,延伸价值链。三要强化农业科技支撑,实施现代种业提升工程,推进农业机械化、信息化,加强国际合作,提高农业综合竞争力和抗风险能力。四要大力发展节水农业,全面推行标准化生产,加强畜禽粪污、秸秆、农膜等资源化利用和农业面源污染治理,力争到2020年实现化肥和农药使用量零增长,提高农产品质量,为餐桌上的安全提供源头保障。

会议指出,城乡居民大病保险是中国特色社会主义医疗保障体系的重要组成部分,把社会保障与商业保险相结合是持续深化医改的重大创新。会议决定,一是从城镇居民基本医保和新农合基金中划出一定比例或额度作为大病保险资金,2015年底前使大病保险覆盖所有城乡居民基本医保参保人,对参保大病患者需个人负担的医疗费用给予保障,今年支付比例达到50%以上,今后还要逐步提高,有效减轻大病患者就医负担。到2017年,建立比较完善的大病保险制度。二是按照收支平衡、保本微利的要求,原则上由政府招标选定商业保险机构承办大病保险,保费实行单独核算,确保资金安全和偿付能力。三是与医疗救助等紧密衔接,对经大病保险支付后自付费用仍有困难的患者,由医疗救助、慈善救助等给予帮助,共同发挥托底保障功能,有效防止发生家庭灾难性医疗支出,防范冲击社会道德底线的事情出现,显着提升城乡居民医疗保障公平性。

个股点评:

司尔特:产能扩张和谐营收瓶颈,整合大数据弄潮农业互联网

类别:公司研究机构:齐鲁证券有限公司 研究员:陈奇,张俊宇
日期:2015-07-16

司尔特是集磷矿/硫矿-磷酸/硫酸-磷酸一铵-复合肥产业链一体化的化肥企业,拥有磷矿和硫铁矿资源,在磷酸一铵和复合肥领域有多年的产销经验,由于产业链一体化运营,其利润率较为稳定,在单质肥行业回暖、价格上升的期间其成本优势将得到较好体现。

在业绩上升期和互联网浪潮推动下,公司积极参与互联网转型。今年1月发布增发预案,将募投2.06亿元建设“O2O”农资电商服务平台:拟以农资信息云为架构,以测土配方施肥研究基地的大数据为支撑,通过软硬件购置、集成及系统开发,搭建以测土配方施肥为特色的司尔特农资电商线上平台,提供农资展示交易、测土施肥决策支持等个性化、主动式服务;并在重点产粮大省,依托现有司尔特物流与经销网络,整合土肥、植保、农技推广等基层服务机构的优势资源,通过添置测土配肥仪器、信息化设备、电子显示屏等,重点建设10080家村级农资电商线下服务站。通过线下体验和口碑营销促进线上销售、服务水平。

公司的互联网转型模式优势在于拥有全国的土壤、气候以及作物的大数据。“O2O”农资电商服务平台所销售的复合肥主要为测土配方肥,目前公司的“中国测土配方研究中心”将在今年完工,数据来自中国农业大学的科研数据,从全国采集的土壤、天气数据将在这里汇总;公司在手握测土大数据的基础上,将对建立O2O农化服务形成非常有利的优势,将大大降低技术服务人员的投入。

在现有产能利用率维持高位的时期募投新的复合肥产能,目标是破解营收瓶颈,以靓丽业绩铺垫发展久途。公司现有磷酸一铵产能55万吨,产能利用率超过100%,而复合肥2014年产能利用率也达到了70.5%;公司募投8.2亿元用于在安徽省与河南省邻近的亳州市建设年产90万吨新型复合肥项目,利用其便利的交通运输条件和积累的市场优势,逐步扩大司尔特在周边省份的市场占有率。目前公司产能主要集中在安徽省,销售区域逐步延伸,未来开拓空白区域刚刚开始,是支撑业绩增长的主要看点。

目前复合肥行业龙头积极参与互联网转型,正在从红海竞争转向集中度上升、服务为先的农资平台发展时期,随着品牌深入种植户,行业马太效应正在发挥作用,龙头企业通过转型扩大市场份额,实现全行业良性发展可期。目前涉足电商的复合肥企业平均PE达到42倍。随着司尔特产能扩张、电商落地,有望由估值低谷向上,由于公司近两年的高成长预期,我们按照PEG=1.05,给予44X2016PE,综合DCF绝对估值法后给予公司目标价28.7-30.17元,首次覆盖给予“买入”评级。

新都化工公司跟踪报告:增发落地+携手易所试,农村电商业务更进一步

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司研究员:闻宏伟 日期:2015-07-22

公司7月21日晚公告,1)非公开发行股票获中国证监会核准批复;2)子公司哈哈农庄电商公司与上海易所试公司签署共同设立合资公司战略框架协议。

顺利增发将有力支撑未来业务并降低较高财务费用。公司此次增发不超过7300万股,募集资金总额不超过11.3亿元,扣除发行费用后的净额将全部用于补充流动资金。我们认为公司此次增发的意义主要在于:1)为公司各项业务的顺利开展提供资金支持;2)优化公司资本结构,增强公司的偿债能力和抗风险能力,2014年公司财务费用高达1.34亿元,而归属于母公司所有者的净利润仅有1.14亿元;3)公司可能按约定购回12年3月发行的公司债券,需要准备一定现金。

哈哈农庄业务模式不断丰富,进一步增强可行性。公司7月20日公告拟以0元收购哈哈帮持有的哈哈农庄电商公司10%股权,收购完成后哈哈农庄将成为公司的全资子公司,有利于强化公司管理,提高决策效率,加快公司农村电商业务的布局和发展,充分分享哈哈农庄电商公司的经营成果。但由于哈哈农庄无法继续通过哈哈帮实施股权激励计划,因此公司将择机对哈哈农庄管理团队另外出台新的激励计划。

此外,哈哈农庄昨日与上海易所试签订战略框架协议,共同设立合资公司打造中国农村最大的免费试用、试吃平台,新公司注册资本预计为1000万元,哈哈农庄持有65%,为控股股东。我们认为哈哈农庄与易所试合作的意义在于:1)易所试是中国最大的试用平台,市场营销策划能力突出,拥有超过200万的活跃用户和庞大的城市渠道,是多个世界500强快消企业在华最大的分销和推广渠道之一。新公司的业务范围包括但不限于:农村试用方案的设计及实施、农村市场调研、实施农村战略的营销策划及实施,哈哈农庄借力易所试的营销能力和大数据,可更好地实现农村电商战略的成功落地,深度了解农村消费心理、进入农村市场,进一步扩大公司在农村市场的占有率;2)该平台未来可指导及协助有农村战略的消费品企业进入农村市场,协助消费品企业实施农村战略,成为快消品企业在农村新品推广的最佳入口;3)易所试的官方线上试用平台“喜试”及线下渠道可作为“哈哈农贸”的城市端入口。

目前哈哈农庄各项前期筹备工作已基本完成,新改版的哈哈农庄APP预计将于7月底8月初上线运营,另外哈哈农庄在四川、湖北、河南、山东等地建设的体验店及配送中心也将于近期陆续开业。

传统复合肥业务稳步增长,不断开发新业务培育新增长点。1H15公司复合肥销量及销售毛利增加,高端复合肥占比进一步提升,5月中旬起氯化铵产品价格逐步回升,复合肥业务整体稳步增长。随着业务由传统复合肥逐步向食盐、调味品、农村电商拓展,公司不断培育新的利润增长点,打开未来发展空间,保障业绩的持续快速增长。

盈利预测与投资建议。我们预计公司主业15-17年EPS分别为0.61/1.30/2.26元,给予16年30xPE,对应每股价格为39元,此外,我们预测哈哈农庄16年流水20亿元,给予4xPS,对应80亿市值,每股价格为19.8元。综合两项业务,公司目标价为58.8元,买入评级。

主要不确定因素。盐改进度不达预期,农村电商业务推广不达预期,食品安全问题。

永辉超市:继续加强供应链整合,积极布局互联网+金融

类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:熊莉 日期:2015-07-03

365bet亚洲官网,董事会发布决议公告,通过如下事项:1、在重庆合资设立丝路通支付有限公司,其中公司持股51%、重庆西部物流园34%、亮卡公司7.5%和亮卡公司实际控制人黄勇先生持股7.5%,合资人民币1亿元。2、在重庆西永物流园全资设立“重庆彩食鲜食品加工有限公司”。3、公司控股子公司永辉云创向蜀海供应链管理有限责任公司增资1000万人民币共同打造餐饮业供应链综合服务平台。永辉云创持有蜀海公司18.75%股份,同时在董事会获得一个席位。4、公司投资2亿元人民币在福建自贸区平潭片区设立全资子公司永辉云商科技有限公司,该公司已注册完毕并获发营业执照。5、同意公司全资子公司永辉投资有限公司与北京周窖坊以20%、80%的比例合资人民币1000万元在四川省成都市设立一家专业白酒平台公司。

投资看点:1、继续加强供应链整合。本次公告在供应链整合上有两个举措:1)重庆彩食鲜食品加工公司可作华西大区中央厨房之用,公司采购原材料通过彩食鲜食品公司统一加工制作,冷链配送至各快餐店,保证食品的标准化和安全性,突出集中生产的优势,提高供应链效率。鉴于目前提供快餐的门店较少,我们认为彩食鲜公司的设立有助于公司快速扩展快餐业态,成功经验可在全国其他大区复制。2)公司设立一家专业白酒平台公司,也是其纵向延伸供应链的一部分。过去公司的酒类经销商很多,非常分散,规模效应低。公司通过打造一家专业的白酒平台公司,由其与大供应商签订采购协议,缩减中间环节,提升供应链溢价。2、布局互联网+金融。合资设立丝路通支付有限公司,致力于第三方支付牌照的获取,建立永辉电商的自有网上支付平台,助力电商垂直平台的搭建,实现O2O闭环。未来丝路通支付公司或还将借助支付牌照拓展供应链金融、消费金融等领域,为大数据积累、个体征信、金融理财等第三方提供金融服务。3、跨境电商进入发展期。为抓住福建自贸区平潭片区的宝贵发展机遇,加快电商业务发展步伐,设立平潭自贸区全资子公司。自贸区店今年的采购额有望达到8000万元,逐步实现生鲜、乳制品、果汁饮料、葡萄酒、水果、休闲食品全品类覆盖的商品结构体系,解决跨境电商的货源问题。

业绩预测与估值:预计公司2015-2017年EPS
分别为0.25元、0.30元、0.37元,目标价13.2元,维持“买入”评级。

风险提示:新区培育期过长导致盈利下滑的风险;生鲜电商平台建设不达预期的风险;行业横向整合不及预期的风险。

辉隆股份:打造一体化农业综合服务电商平台

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:麦土荣
日期:2015-07-06

搭建互联网+农业综合服务电子商务平台。电商公司将依托公司的6万多个网点、3400个专业合作社,依托中科院在智慧农业领域的先进科研成果,打造互联网+农资供应、互联网+农产品购销、互联网+农技服务、互联网+金融服务、互联网+新供销等板块。

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