365bet官网 农业 浙大教授李稻葵:恒昌、宜信过去三八年走过了天堂国家20年的长河!

浙大教授李稻葵:恒昌、宜信过去三八年走过了天堂国家20年的长河!



清华教授李稻葵:恒昌、宜信过去三四年走过了西方国家20年的历程!

金融关系着整个国民经济的发展,也关系着每个人的财富增长,那么,中国的金融格局未来会有什么新变化呢?最近,清华大学金融系系主任,中国与世界经济研究中心主任李稻葵,在新浪意见领袖专栏发了篇文章,分析了影响中国金融走势的三大因素,以及未来中国金融的四个变化。我们一起来听一听。

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先来说说影响中国金融走势的三大因素,分别是中国实体经济结构的调整,国际政治因素和科技。第一个因素,也就是中国实体经济结构的调整。李稻葵说,从1992年到2007年,中国的劳动收入,也就是人们通过劳动获得的报酬,它占GDP的比重是在一直下降的。但从2007年以后呢,这个比例开始逐渐回升。这个变化对金融有什么影响?劳动收入的比重上升了,资本回报在整个宏观经济上的占比就会下降。

导读

另外,李稻葵发现,人们谈论的金融话题,已经从原来的在哪里买房子便宜,哪个牌子的车比较好,变成了投资理财。他觉得,中国人对理财需求的迅速提高,说明在GDP中金融服务业的附加值已经提高了,百姓的储蓄变多了就会去投资。

在“2017首届科技金融国际峰会”上,清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵先生为大家带来《科技创新时代的中国金融新格局》的精彩讲演。李先生在他发言中着重就当前经济时代格局下的中国金融新格局走势,阐明他的观点与看法。

影响中国金融走势的第二个因素是国际政治因素。李稻葵认为,在国际市场上,美元会变得越来越强势。

未来这一两年,影响金融的走势无非是三大因素:中国实体经济的结构调整、国际政治和科技。

第三个因素,也就是科技因素。李稻葵说,科技让募集资金和资金交易更快、更容易了。以前银行和金融机构如果想把百姓的钱筹集起来,要建经营点和支行,还需要雇一群人进行宣传。而现在只要建一个网站,或者设计一个App,资金很快就来了,大笔的交易可以在互联网上直接进行。还有就是大数据技术,能精确地提供金融服务,比如数据可以知道一个工厂靠不靠谱、经营得好不好,它需要什么样的金融服务等等。

一、很多人讲,中国经济结构调整速度太慢,我并不同意这个观点。结构调整已经开始。

说完了这三大影响因素,那它们能给我们带来的变化是什么呢?对每位投资者有什么影响呢?李稻葵认为有这样四个变化。

原因有三个:

第一个变化是无风险的投资回报率会下降。为什么呢?我们刚刚提到说,劳动收入占GDP的比重在上升,所以资本的回报从整体上来看就是在下降的。中国现在又是资金富裕的国家,无风险的金融投资回报一定会下降。李稻葵提醒大家说,一定要珍惜流动性很强的金融产品,以后恐怕就没有了。这里说的“流动性很强的金融产品”是什么呢?比如说基金公司发行的货币基金,我们常用的余额宝就是货币基金的一种,这些产品的购买起点低、灵活性很强。

第一,我们的劳动收入占GDP比重开始回升了。

第二个变化是债券市场还会进一步发展。李稻葵说,中国现在的融资方式主要还是靠银行贷款,但这几年有了新变化,就是银行贷款的增长速度比整个融资的增长速度慢,而债券的增速在上升。他认为,如果未来引导大家参与,债券会有很大的发展前景。但是有一个问题是,现在中国债券发展很缺交易平台。

从1992年一直到零七年,我们的劳动收入占GDP比重不断下降的。从最高的62%降到了42%,这在全球是很少见的。

第三个变化是金融格局会更加多元化。比如说,保险是可以精准定向的金融服务,现在已经是中国金融行业增长最快的产品了。百姓们买金融产品大部分都是为了存钱,他们发现买保险比其他金融产品更能满足他们的这个需求。比如说,存一笔钱给未成年的女儿,定向给她,不管是成家还是单身,永远都是给她个人的。而未来,更多元化的金融产品将会出现。

一般发达国家劳动收入,就是工资加奖金加上富有职业者的收入,占的比重一般肯定到了65%,我们曾经跌到了42%,07年开始回升,达到50%左右。

第四个变化是,科技金融公司会蓬勃发展。李稻葵说,过去几年,中国在金融方面的科技创新已经超过美国了。中国互联网比美国活跃,一个原因是中国的市场大,而且发展相对比较落后,可以跳跃发展。李稻葵觉得,中国的金融服务本来短板就比较多,这就为科技和金融的融合发展提供了空间。只要控制好风险,相信金融科技能成为中国经济转型升级的一个亮点。

这件事情造成影响的非常重要。劳动收入比重上升了,很自然的,资本的回报,就整个宏观经济而言,按比例上算必然下降,对吧?


资本和劳动是两个主要的企业产出的分配税项,此消彼长。这是第一个实体经济对我们的金融格局的影响的冲击面。

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第二,要强调,就是过去七八年以来,为应对金融危机,我们的经济体背上的越来越高的债务,总体的债务水平,占到了GDP的260%左右,这个数字略有些争议,但总体来讲还是有共识的。

260%的实体经济的负债率,在我看来还不算高,不会引发短期的危机。因为中国经济的储蓄率非常高,在全球来看是最高的之一。

但是,这么高的负债率必然会产生,也必须产生债务的重组。

就是说有一部分的债,他是还不起的,他就会破产,需要重组。但是目前来看,占的比例太少太少。

未来一两年必然的,不可回避的,一定会出现战略、重组的加快。

不过不必担心,因为刚刚我在强调一点,我说中国储蓄率是够的,资金来源是够的。不会产生像西方那样的金融危机,不会产生在拉丁美洲的金融危机。

但是,一定会产生一定的金融的动荡,一定会有一部分金融产品会变得不能够兑现,这是第二个实体经济结构调整对金融格局的影响365bet在线官网 4 

第三个影响是什么呢?

这个非常有意思,就是你看一下,今天的我们周边的朋友,和在座的各位,你们中午吃中饭,晚上跟朋友们聚餐,你们谈话的话题,政治的、社会的,咱们先搁到一边。

经济金融类谈话的话题,恐怕从10年20年前大部分讨论,哪里去买房子比较便宜?哪里招租比较好?什么样的汽车买的比较好?已经转向了投资理财对不对?这就是我们中国的百姓现在的经济的兴奋点。

总体上讲,已经从20年前的买汽车买房子,变成了投资,变成了理财。

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二、第二大因素是国际政治因素,非常非常重要。

从去年的6月23号,英国脱欧,很多的冲击事件开始,西方发达国家一个接一个出现了所谓的“黑天鹅”事件。

怎么看这些问题?在金融方面对我们有什么影响,我倒觉得,对金融方面是有重大影响的,怎么判断呢?

在我看来,最最根本的、最核心的、最基础的一个因素,实际上是整个西方发达国家在他的移民政策上,在社会人口的组成的这个问题上,发生了根本的思维性的变化。

在这方面有一位我最崇敬的社会科学的学者,他几年前去世了——哈佛大学政府学的教授亨廷顿,他去世之前啊,写出两本书,有一本书大家耳熟能详,经常引用,《文明的冲突》。

其实,他在去世前写的最后一本书更加重要。题目是《我们是谁》,指的美国,我们是谁?

这是什么意思呢?在他看来,美国正在变化,美国的伟大,来源于当时清教徒的移民,清教徒移民带来的针对性文化,基督教文化——敬业、储蓄,讲究秩序、讲究规则。

但他说这种文化,当然在二战以后加入犹太教,犹太人移民,犹太人的文化。犹太教和基督教和清教本质上是一样的。

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经过了战后70年的发展,在公平社会之外,发现美国社会变了,在美国再过10年,白人占到人口的少数了,西班牙裔的、墨西哥的移民、亚洲移民,黑人,来自非洲的,包括黑奴的后代,他们和在一块,将占到社会的主流,这就是特朗普现象的根源之根源。

所以,我认为亨廷顿非常伟大,在他去世前写下的著作,预测到了去世后十年世界的发展。

所以特朗普他上台之后,他最用心的、毫不动摇的,他的竞选前的承诺,不是对华政策,不是自由贸易,而是移民。

他上台以后最矛盾的事情是移民,这个事情在整个西方国家会产生一轮又一轮的波澜。

你看,法国的竞选,今年应该是5月份,法国很有可能选出来一个反移民的,极右的领导人。

11月德国的竞选也可能产生类似的情况,至少默克尔总理已经转向了,在移民问题上已经开始转向了,已经开始悄悄出台16条政策,开始遣送移民,包括给移民发钱,说你们回家吧,我给你们拿钱。

你看看整个西方国家产生的变化,那这个变化呢最后的结果是什么呢?最后的结果是——各自为战。

美国的各个民族各自为战,各个国家各自为战。

因此说,金融方面的结果是什么呢?

我认为很可能我们在未来的若干年,将会面临一个强势美元的一个态势,为什么强势美元?

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我刚才说政府就是金融,为什么刚刚说这样会导致强势美元?

因为你看,欧元肯定会被削弱。英国要退出欧盟,尽管英国不是欧元区,但整个欧盟的经济一体化进程将受挫。

那么欧盟是欧元的一个基础,法国如果要实行民主政策的话,那么它也会对欧盟欧洲一体化进程产生影响,从而影响到欧元,所以欧元抗衡美元的这个格局将会变化,对吧?

我个人认为,美国自己,特朗普最在乎的并不是经济,最在乎的主要是移民,最在乎的是保持美国的人口的、人种的回归,回到过去的单一数。

365bet在线官网,因此在经济政策方面,我的看法很有可能出现,像里根时代的那种情况。

减税嘛,减税之后经济拼命发展,税收并没有上去,就经济的这种增长,税收上不去。

但是呢,财政赤字的增加。那么财政赤字增加以后,美联储是独立于特朗普的,美联储担心财政赤字怎么办呢?通货膨胀怎么办呢?

因此,会加息。

所以很可能出现上个世纪80年代的情况,美国在加息,强势美元资金回流到美国,美元未来几年将是走强的。

所以,我认为从大格局上来看,尽管特朗普老说,我们应该贬值扶持外贸,但事实上最后的结果还是强势美元。

另外一个就是特朗普,他被谁包围着呢?被华尔街包围了,他的智囊团队、内阁成员,大量是来自高盛,来自于华尔街,还有大公司。

对他们而言,强势美元保持美国金融界的核心能力,把资金吸回去。这是第二个重大因素,对吧?

我的落脚点是强势美元,这个有争议啊!我讲我的观点。

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三、影响未来金融大格局的第三大因素是什么呢?

第三个因素是科技,金融与科技的结合.

至少会在以下几个方面改变我们的金融,至少4个方面吧。

第一个方面已经看到了,筹款容易。

筹资很容易啊,过去啊,我们要搞钱很困难,要跑各个经营点,要搞这个那个支行。天天开窗口,服务员穿的很漂亮,早上起来还要跟老头老太鞠躬啊,费口舌说我这个地方投资很好,这是传统的感觉。

现在不一样了,搞一个网站,搞宣传册,搞APP,资金很快进来。

你看看咱们现在这些理财公司,对吧?

恒昌、宜信,还有诺亚,他们过去三四年走过的历程是西方国家,包括美国,十几年甚至二十年左右的历史。

资金进去非常快,而这个过程还没有结束。刚开始。

 

第二个科技对金融的影响是什么呢?就是我们的交易变得快,变的简单了。

这方面,我是按照我在外行的观点。

过去我们觉得不安全的一些金融交易,现在可以变的很安全,一步一步能够做出来了,所以很多金融交易很快,大盘的交易,大量的交易可以在互联网上进行了,他把每一步都给你复盘,都给你看。

那这个里面跟它相关的是什么呢?交易平台会建出来,你看蚂蚁金服、陆金所,正在干这个事。

从前我们认为不能交易的,非标准的一些金融产品,他很快的可以开始交易了,这是科技给金融带来的冲击。平台化建设也是一个重要的冲击。

金融行业将出现像淘宝,像京东一样的平台。

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第三个变化是什么呢?刚刚开始,还没有声音,是什么呢?

很多实力经济的交易,比如说网上采购啊,个人打电话这个数量啊,交网费的这个频率啊,信用卡的频率啊,很快会通过大数据的方式聚集起来。

被谁所用呢?被金融交易所用。

因为你有大数据了,所以你能够精确的看到一个工厂,一个英国的一个厂商,他需要什么样的金融服务?他这个工厂是不是靠谱,这个工厂运营的好不好?

都是通过大数据分析的。

根据这个信息你可以设计金融产品,也可以定向的精准的金融的服务,像什么呢?像我们农业上讲的,因田施肥,对吧?你测每一块田是缺氮?磷?钾?

那么在这个地方呢,就是大数据的使用,使得金融服务更加精准,正在进行。

第四个金融科学技术的创新的冲击啥呢?这个还没完全开始啊,是什么呢?

二级市场的金融交易恐怕会逐步逐步的智能化。

你看啊,那AI,这个人工智能方兴未艾,你看人工智能在下围棋啊,这已经很厉害,人下不过他,除非人乱来,不按常理出牌,按常理出牌你搞不过他。

 

那么在金融交易方面,我相信肯定会有好事者,在尝试用人工智能的方式来PK,来干掉我们这些人工的二级市场的交易。

以前我们讲定量交易可能会演变为AI交易,对吧?这是很值得关注。

 

四、好了,我讲的三大因素,一个是中国经济的结构,一个是国际影响,一个是科技。

落脚点是可能会带来未来这几年,中国金融格局可能会有8个变化,8个变化可能有点多,但是,你能记住一个,我就很高兴。

第一个变化呢?我说的是无风险投资回报率会下降。

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